Презентация Finanční analýza. Ekonomická přidaná hodnota онлайн

Содержание слайда: 9. a 11. přednáška

Содержание слайда: Osnova přednášky 1) Finanční analýza 2) Ekonomická přidaná hodnota (EVA)

Содержание слайда: ad 1) FINANČNÍ ANALÝZA „Finanční analýza je oblast, která představuje významnou součást soustavy podnikového řízení. Je úzce spojena s účetnictvím a finančním řízením podniku, propojuje tyto dva nástroje podnikového řízení…..“ (Grünwald, Holečková) „Finanční analýza podniku je pojímána jako metoda hodnocení finančního hospodaření podniku, při které se získaná data třídí, agregují a poměřují mezi sebou navzájem“ (Sedláček) „Finanční analýza představuje systematický rozbor získaných dat, která jsou obsažena především v účetních výkazech. Finanční analýzy v sobě zahrnují hodnocení firemní minulosti, současnosti a předpovídání budoucích finančních podmínek“ (Růčková)

Содержание слайда: Postup při hodnocení firmy: shromáždění vstupních dat zpracování dat vyhodnocení výsledků

Содержание слайда: Finanční analýza – zahrnuje oblasti: 1) analýza efektivnosti 2) analýza finanční stability a) analýza likvidity b) analýza zadluženosti 3) analýza hospodářské aktivity 4) analýza ukazatelů kapitálového trhu

Содержание слайда: Ad1) analýza efektivnosti (rentability, výnosnosti ziskovosti) efektivnost (pojem) – znamená: - dosahování absolutní částky zisku - účinnost, s jakou se vstupy transformují na výstupy obecná konstrukce ukazatelů: EFEKT/ VSTUP EFEKT/VÝSTUP - problém volby čitatele - problém volby jmenovatele - kombinace musí být smysluplná

Содержание слайда: Ad 1) ukazatele rentability

Содержание слайда:

Содержание слайда: Pákový efekt = efekt zvyšování rentability vlastního kapitálu použitím cizího kapitálu v kapitálové struktuře podniku mezi ROA a ROE existuje jakýsi efekt páky: pozitivní pákový efekt: je-li ROE  cena cizího kapitálu, pak při přílivu cizího kapitálu ROE roste negativní pákový efekt: je-li ROE  cena cizího kapitálu, pak při přílivu cizího kapitálu ROE klesá

Содержание слайда: Ad 2) Analýza finanční stability zahrnuje: analýzu platební schopnosti firmy (likvidity) analýzu zadluženosti firmy

Содержание слайда: Ad 2 a) analýza platební schopnosti (likvidity) likvidnost X likvidita souhrn všech potenciálně likvidních prostředků, které má firma k dispozici k úhradě krátkodobých závazků je předpokladem finanční rovnováhy (stability) firmy vizitka pro obchodní partnery vztah likvidity a rentability

Содержание слайда: likvidnost

Содержание слайда: Tab.: Ukazatele likvidity

Содержание слайда: Ad 2b) analýza zadluženosti firmy bez cizího kapitálu se obejde málokterý podnik cizí kapitál je dluh, který musí podnik v určené době splatit krátkodobý cizí kapitál dlouhodobý cizí kapitál cizí kapitál není poskytován zadarmo – nákladem za jeho používání je úrok krátkodobý kapitál je zpravidla levnější než dlouhodobý Proč podnik používá cizí kapitál?

Содержание слайда: Ukazatele zadluženosti: ukazatele struktury kapitálu ukazatele krytí cizího kapitálu

Содержание слайда: Tab.: Ukazatele struktury kapitálu

Содержание слайда: Tab.: Ukazatele krytí cizího kapitálu

Содержание слайда: Ad 3) Analýza hospodářské aktivity soubor podpůrných ukazatelů, který doplňuje efektivnost hospodaření podniku ukazatele měří, jak efektivně podnik hospodaří se svými aktivy jejich využití je především pro řízení zásob ukazatele lze rozdělit do 2 skupin: na rychlost obratu a dobu obratu Rychlost obratu: vyjadřuje počet obrátek za určité období (např. 1 rok), tj. kolikrát se daná položka v podniku obrátí. Tato hodnota by měla být co nejvyšší, protože čím vyšší je počet obrátek, tím vyšší je zisk. Doba obratu: vyjadřuje dobu, po kterou je kapitál vázán v určité formě aktiv a snahou je, aby tato hodnota byla co nejnižší.

Содержание слайда: Tab.: Ukazatele hospodářské aktivity

Содержание слайда: Ad 4) Analýza ukazatelů kapitálového trhu počítají se pouze pro podniky s veřejně obchodovatelnými cennými papíry jsou důležité pro potenciální investory, kteří chtějí vědět, jakou návratnost mohou očekávat od vložených prostředků Tab.: Ukazatele kapitálového trhu

Содержание слайда:

Содержание слайда: AD 2) Ekonomická přidaná hodnota (Economic Value Added, EVA) Pojem, který v současnosti označuje velmi významné hodnotové měřítko výkonnosti podniku. Podnik, který vykazuje kladný čistý zisk (HV za účetní období) ještě nemusí dosahovat kladného ekonomického zisku! Ekonomický zisk je zisk po odečtení nejen nákladů na cizí kapitál (ty jsou součástí čistého zisku), ale i nákladů na vlastní kapitál (tzv. explicitní náklady). Základní myšlenkou ukazatele je, že investovaný kapitál musí mít větší přínos, než náklady na tento kapitál. = Finanční ukazatel, který lze definovat jako rozdíl mezi čistým provozním ziskem a kapitálovými náklady.

Содержание слайда: Výpočet EVA EVA = NOPAT - C . WACC NOPAT (Net Operating Profit After Tax) = zisk z operativní činnosti podniku. Jeho hodnotu v českých účetních výkazech nenajdeme, je možné ji odhadnout jako: provozní zisk x (1 – t), t je daňová sazba C (Capital) = celkový zpoplatněný kapitál (obvykle dlouhodobý) WACC (Weighted Average Cost of Capital) = průměrné vážené náklady na kapitál = kolik % ze zpoplatněného (úročeného) podnikem využívaného kapitálu stojí podnik právě užívání kapitálu

Содержание слайда: - pro stanovení hodnoty WACC lze použít: (viz 3. přednáška) 1. WACC = rd . (1 – t) . D/C + re . E/C rd – úroková míra placená z cizího kapitálu T – sazba daně z příjmu D – úročený cizí kapitál re – požadovaná výnosnost vl.K (v %) E – vlastní kapitál C – celkový zpoplatněný kapitál; musí platit C = D + E 2. WACC = rf + rLA + rPS + rFS (stavebnicový model) rf – bezriziková výnosová míra rLA – přirážka za malou velikost firmy rPS – přirážka za možnou nižší podnikatelskou stabilitu rFS – přirážka za možnou nižší finanční stabilitu

Содержание слайда: PŘ: Výpočet ukazatele EVA pro firmu XY v tis. Kč (pro období 1 – 5)

Содержание слайда: Výpočet EVA např. v období 1: EVA = NOPAT – C . WACC EVA = 313 . (1 – 0,015) – 849 . 0,097 EVA = 266,05 – 82,353 EVA = 183,697 tis. Kč

Содержание слайда: PŘ: Výpočet ukazatele EVA pro firmu XY v tis. Kč (pro období 1 – 5)