Оцените презентацию от 1 до 5 баллов!
Тип файла:
ppt / pptx (powerpoint)
Всего слайдов:
14 слайдов
Для класса:
1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11
Размер файла:
785.00 kB
Просмотров:
69
Скачиваний:
0
Автор:
неизвестен
Слайды и текст к этой презентации:
№1 слайд
Содержание слайда: ИНВЕСТИЦИОННЫЙ
АНАЛИЗ
ЛЕКЦИЯ 3.
ОСНОВНЫЕ ПАРАМЕТРЫ ИНВЕСТИЦИОННОГ ПРОЕКТА
Преподаватель:
Кошкова Анна Владимировна
№2 слайд
Содержание слайда: Параметры проекта:
ГОРИЗОНТ ПЛАНИРОВАНИЯ
(отрезок времени, в течение которого результат проекта представляется важным для стороны, рассматривающей проект)
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК
СТАВКА ДИСКОНТИРОВАНИЯ
№3 слайд
Содержание слайда: Горизонт планирования:
Требование собственника к окупаемости инвестированных средств или вызванные определенными обстоятельствами (например, переезд в другой город)
Продолжительность действия кредитного договора
Срок, в который предоставляется возможным производить достаточно точные прогнозы (Европа 5 – 7 лет, РФ 3 – 5 лет)
Срок действия договоров между сторонами – участниками проекта
Срок полезного использования приобретаемых основных средств
Средние сроки окупаемости в рассматриваемой отрасли
Рекомендации сверху (методические указания национальных проектов)
№4 слайд
Содержание слайда: Денежный поток проекта (FCFF):
свободный для изъятия всеми инвесторами денежный поток проекта в каждом периоде реализации проекта.
Состоит из:
CFO – денежный поток по операционной деятельности
CFI – денежный поток по инвестиционной деятельности
CFF – денежный поток по финансовой деятельности
№5 слайд
Содержание слайда: Структура денежного потока:
№6 слайд
Содержание слайда: Прямой метод построения FCFF:
№7 слайд
Содержание слайда: Косвенный метод построения FCFF:
№8 слайд
Содержание слайда: Методы построения FCFF:
№9 слайд
Содержание слайда: Ставка дисконтирования при расчете коммерческого эффекта:
Модель CAPM
Ke = Rf + b*(Rm – Rf)
где Ke - требуемая норма доходности (ставки дисконтированияования, альтернативные издержки),
Rf - доходность безрисковых активов
Rm - среднерыночная норма прибыли.
b - коэффициент"бета" (измеритель риска вложений)
Кумулятивное построение
Ke = Rf + сумма Rp,
где Rp – премии за риск.
№10 слайд
Содержание слайда: Расчет эффекта участия собственника:
Денежный поток на собственника:
Косвенный метод
FCFE = EAT + DA - ∆NWC – CAPEX + ∆LD
Прямой метод
FCFF = CFO + CFI + CFF (в части расчетов с кредиторами – получение кредитных средств и оплата основной суммы долга)
Ставка дисконтирования - Ke
№11 слайд
Содержание слайда: Расчет эффекта участия фирмы:
Корректируется в денежном потоке:
Скорректированная приведенная стоимость (APV):
где
№12 слайд
Содержание слайда: Расчет эффекта участия фирмы:
Денежный поток:
при расчете налога на прибыль из налогооблагаемой базы вычитаются проценты по кредиту
Ставка дисконтирования –
доналоговый WACC
№13 слайд
Содержание слайда: Расчет эффекта участия фирмы:
Корректируется в ставке дисконтирования:
Денежный поток:
при расчете налога на прибыль проценты по кредиту из налогооблагаемой базы НЕ вычитаются
где ставка дисконтирования –
посленалоговый WACC
№14 слайд
Содержание слайда: Финансовая реализуемость: