Презентация "Финансовые показатели инновационного проекта" - скачать презентации по Экономике онлайн
На нашем сайте вы можете скачать и просмотреть онлайн доклад-презентацию на тему "Финансовые показатели инновационного проекта" - скачать презентации по Экономике абсолютно бесплатно. Урок-презентация на эту тему содержит всего 82 слайда. Все материалы созданы в программе PowerPoint и имеют формат ppt или же pptx. Материалы и темы для презентаций взяты из открытых источников и загружены их авторами, за качество и достоверность информации в них администрация сайта не отвечает, все права принадлежат их создателям. Если вы нашли то, что искали, отблагодарите авторов - поделитесь ссылкой в социальных сетях, а наш сайт добавьте в закладки.
Презентации » Образование » "Финансовые показатели инновационного проекта" - скачать презентации по Экономике
Оцените!
Оцените презентацию от 1 до 5 баллов!
- Тип файла:ppt / pptx (powerpoint)
- Всего слайдов:82 слайда
- Для класса:1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11
- Размер файла:3.09 MB
- Просмотров:83
- Скачиваний:0
- Автор:неизвестен
Слайды и текст к этой презентации:
№4 слайд
Содержание слайда: Оценка проекта/компании
Два термина - синонима:
Valuation – концентрация на процессе,
Appraising – концентрация на результате (цифра).
В случае привлечения независимого оценщика – основным
документом является оценочный отчет.
Внутри инвестиционных компаний оценка выполняется
аналитиками и associate.
№7 слайд
Содержание слайда: Зачем? Необходимость в оценке:
Соотнесение между собой вклада инвестора и
предпринимателя, определение долей сторон в проекте
Выполнение нормативных требований ФСФР по оценке чистых
активов венчурных фондов, зарегистрированных как ЗПИФ
особо рисковых (венчурных) инвестиций.
Купля-продажа долей в компании (доинвестирование, «выход»)
№13 слайд
Содержание слайда: 1.2. Сравнительный метод (comparables, COMPS)
Цель: оценка будущей стоимости компании через несколько лет
(например, в год «выхода»).
Используются коэффициенты отношения стоимости к показателям
компаний, аналогичных оцениваемой по одному или нескольким
параметрам:
отрасли (уровню риска),
размерам,
темпам роста.
Типичные отношения: P/E, P/S.
Экспресс-версия: усреднение по всему рынку:
Стоимость компании = Оборот /2 (P/S = ½)
Стоимость компании = Прибыль*5 (P/E = 5 )
№14 слайд
Содержание слайда: EV
EV
Enterprise Value – Рыночная стоимость компании
Стоимость предприятия =
Стоимость всех обыкновенных акций предприятия (рассчитанная по рыночной стоимости)
+ стоимость долговых обязательств (рассчитанная по рыночной стоимости)
+ стоимость доли меньшинства (рассчитанная по рыночной стоимости)
+ стоимость всех привилегированных акций предприятия (рассчитанная по рыночной стоимости)
— денежные средства и их эквиваленты
Наличные средства вычитаются потому, что при выплате их в виде дивидендов уменьшается чистая стоимость компании для её возможного покупателя.
№15 слайд
Содержание слайда: EBITDA
EBITDA
Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization
(Доходы-Расходы)
Выручка (стр. 10 Ф.№2)
- Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (стр. 20 Ф.№2)
= Валовая прибыль (стр.29 Ф.№2)
- Коммерческие расходы (стр.30 Ф.№2)
- Управленческие расходы (стр.40 Ф.№ 2)
= Прибыль от реализации (стр.50 Ф.№ 2)
+ Амортизационные отчисления (Форма № 5)
= EBITDA (прибыль до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений)
№20 слайд
Содержание слайда: Свободный денежный поток проекта - FCF
Под будущими денежными потоками по проекту понимается реальное значение денежных сумм каждого года, остающихся в распоряжении компании.
( т.н. свободный денежный поток- FCF)
Так как амортизация является неденежными затратами ( реального оттока денег не происходит), то реальное значение денежного потока больше бухгалтерского значения прибыли на величину амортизационных отчислений.
FCF = Операционная прибыль (EBIT ) – Налоги + Амортизация (- + ) Изменения в оборотном капитале – Инвестиционные затраты
№34 слайд
Содержание слайда: Временная стоимость денег
Учет временной стоимости денег связан с распределением денежного потока во времени.
Принцип временной стоимости денег гласит: «сегодняшние деньги дороже денег будущих».
Иначе, сегодняшний рубль дороже будущего рубля, поскольку его можно разместить под проценты.
1,00 руб. (сегодня) = 1,10 руб. (через год),
если мы привыкли размещать на депозите под 10% годовых.
Сравним ДРУГОЙ способ размещения денег при r=10% - и мы получим другой NPV.
№35 слайд
Содержание слайда: Метод дисконтированного денежного потока (Cash Flow)
Будущие чистые денежные потоки за прогнозный период
(5-10 лет) дисконтируются по формуле сложных процентов.
Используется коэффициент дисконтирования, равный стоимости
капитала для компании (для венчурных проектов – 30-35%).
Определяется конечная (терминальная) стоимость на конец
прогнозного периода.
№39 слайд
Содержание слайда: Требуемая норма доходности
Требуемая норма доходности (Required Rate of Return, RRR) – сложная процентная ставка (в % годовых), которая отражает максимальную годовую доходность альтернативных и доступных направлений инвестирования и одновременно минимальные требования по доходности, которые инвестор предъявляет к проектам, в которых он намерен участвовать.
П.Л.Виленский, В.Н.Лившиц, С.А.Смоляк «Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика», М., «Дело», 2002.
№43 слайд
Содержание слайда: Модель оценки капитальных активов (CAPM)
Модель оценки капитальных активов (CAPM)
re = rf + β ( rm- rf )
где:
re - требуемая доходность инвестора на собственный капитал
rf - безрисковая ставка ( обычно доходность гос.облигаций)
rm - среднерыночная доходность акций ( исчисляется на основе доходностей индексных акций)
β - коэффициент, показатель систематического риска компании (статистический показатель, исчисляемый аналитиками : в США – компании Vаlue Line Investvent Servey, S&P, Merill Linch, Barra в России – компания АКМ, ММВБ
β = COV (re, rm ) / VAR (rm )
№45 слайд
Содержание слайда: Инвестиционная оценка
Высокая степень свободы в выборе методики. Нет жестких
требований.
Могут использоваться сложные методы учитывающие:
особенности структуры активов,
составную структуру капитала и наличие долгов (WACC, APV),
рыночные риски (CAPM),
возможность анализа нескольких вариантов развития компании(сценарный анализ, реальные опционы).
№56 слайд
Содержание слайда: Эффективность инвестиций
Цель: принятие решение об инвестиции/отказе от инвестиции.
Оценивается не стоимость бизнеса, а количественные
параметры выгод/убытков инвестора.
Играют роль:
фактическая прибыль инвестора,
реинвестирование прибыли,
индивидуальные налоги на прибыль,
денежный поток от инвестора и к инвестору.
№69 слайд
Содержание слайда: Критерии предварительного отбора
на стадии Deal Flow
Командой проекта определён Продукт (Товар или Услуга), выводящийся на рынок, его новизна, его отличительные особенности и значимые конкурентные преимущества. Если инновационная технология позволяет предложить различные продукты (на различных рынках), необходимо определить тот Основной Продукт, коммерциализация которого наиболее выгодна.
(Заметим, что в зависимости от бизнес-модели проекта, понятия инновационный продукт проекта и товар (услуга) могут быть нетождественны).
Имеются доказательства реализуемости технологии - Наличие результатов независимой экспертизы, подтверждающих заявленные характеристики продукта.
Определён Потребитель, объем рынка не менее 100 млн.$ в год, темпы роста более 15%
Предложена реалистичная бизнес-модель (механизм продвижения Продукта: розница, дилерская сеть, интернет-продажи и т.п.)
Рынок позволяет поддерживать расчётную рентабельность продаваемого продукта больше 100%.
Разработана стратегия защиты бизнеса от конкуренции (включая защиту интеллектуальной собственности: патентование, know-how…)
Размер необходимых инвестиций не превышает 1 млн. $.
Ожидается возврат на инвестицию при выходе инвестора из проекта не менее IRR > 60%, что соответствует росту капитализации компании в 10 раз за ~ 5 лет.
№75 слайд
Содержание слайда: Ставку дисконтирования считаем
Ставку дисконтирования считаем
методом кумулятивного построения:
В качестве бизрисковой ставки берем доходность по среднесрочным облигациям федерального займа (3-5 лет). Сейчас она равняется 8%.
Добавляем риски:
1. Размер п/п: наши предприятия всегда малые - оценим этом риск в 6%
2. Производственная и территориальная диверсификация:
- предлагается к производству несколько продуктов, производство можно организовать в большом количестве мест - 2%
- предлагается к производству один продукт, производство можно организовать в большом количестве мест - 3%
- предлагается к производству несколько продуктов, производство можно организовать только в одном месте - 3%
- предлагается к производству один продукт, производство можно организовать только в одном месте - 4%
3. Диверсификация потребителей:
- есть - 2%, - нет - 4%
4. Прогнозируемость доходов:
- есть договоренности с потребителями о приобретении крупной партии (на сумму свыше 50 миллионов рублей) - 2%
- есть договоренности с потребителями о приобретении опытной партии / мелкой серии - 4%
- нет договоренностей - 5%
№76 слайд
Содержание слайда: 5. Качество управления:
- изобретатель - 5%
- изобретатель и менеджер - 3%
- команда сбалансированная - 0%
6. Размер рынка:
- меньше $100 М - 5%
- больше $100 M - 1%
7. Стадия проекта:
- НИР - 6%
- ОКР - 4%
- мелкая серия - 2%
- продажи свыше 50 миллионов рублей - 0%
8. Защищенность технологии:
- Права защищены во всех значимых юрисдикциях - 1%
- Подана международная заявка (заявка PCT) - 2%
- Права защищены в России - 3%
- Права не защищены - 4%
5. Качество управления:
- изобретатель - 5%
- изобретатель и менеджер - 3%
- команда сбалансированная - 0%
6. Размер рынка:
- меньше $100 М - 5%
- больше $100 M - 1%
7. Стадия проекта:
- НИР - 6%
- ОКР - 4%
- мелкая серия - 2%
- продажи свыше 50 миллионов рублей - 0%
8. Защищенность технологии:
- Права защищены во всех значимых юрисдикциях - 1%
- Подана международная заявка (заявка PCT) - 2%
- Права защищены в России - 3%
- Права не защищены - 4%
Поэтому получается: минимальная ставка - 22%, максимальная - 46%.
№79 слайд
Содержание слайда: Оценка проекта/компании
Следует четко различать:
оценку стоимости компании как объекта инвестиций (инвестиционная оценка),
оценку стоимость компании как актива,
оценку эффективности инвестиций.
Термины NPV, IRR, ROI, период окупаемости относятся к
оценке эффективности инвестиций.
Скачать все slide презентации "Финансовые показатели инновационного проекта" - скачать презентации по Экономике одним архивом:
-
"Бизнес-план инновационного проекта" - скачать презентации по Экономике
-
"Личный финансовый план" - скачать презентации по Экономике
-
"Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации" - скачать презентации по Экономике
-
"Финансовый кризис в России" - скачать презентации по Экономике
-
"Опыт Санкт-Петербурга в реализации инвестиционных проектов" - скачать презентации по Экономике
-
"План финансово-хозяйственной деятельности" - скачать презентации по Экономике
-
"Проектирование системы управления предприятием" - скачать презентации по Экономике
-
"Финансовые механизмы государственного регулирования регионального развития" - скачать презентации по Экономик
-
"Соответствие проектов команд критерию судейства SIFE" - скачать презентации по Экономике
-
"Современная финансовая политика Российской Федерации" - скачать презентации по Экономике