Презентация Märkte mit asymmetrischer Information онлайн
На нашем сайте вы можете скачать и просмотреть онлайн доклад-презентацию на тему Märkte mit asymmetrischer Information абсолютно бесплатно. Урок-презентация на эту тему содержит всего 70 слайдов. Все материалы созданы в программе PowerPoint и имеют формат ppt или же pptx. Материалы и темы для презентаций взяты из открытых источников и загружены их авторами, за качество и достоверность информации в них администрация сайта не отвечает, все права принадлежат их создателям. Если вы нашли то, что искали, отблагодарите авторов - поделитесь ссылкой в социальных сетях, а наш сайт добавьте в закладки.
Оцените презентацию от 1 до 5 баллов!
- Тип файла:ppt / pptx (powerpoint)
- Всего слайдов:70 слайдов
- Для класса:1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11
- Размер файла:640.50 kB
- Просмотров:73
- Скачиваний:0
- Автор:неизвестен
Слайды и текст к этой презентации:
№1 слайд
Содержание слайда:
№2 слайд
Содержание слайда: Themen in diesem Kapitel
Qualitätsunsicherheit und der Markt für “Lemons”
Marktsignalisierung
Moral Hazard
Das Prinzipal-Agent Problem
№3 слайд
Содержание слайда: Themen in diesem Kapitel
Managementanreize im integrierten Unternehmen
Asymmetrische Information auf dem Arbeitsmarkt: Die Effizienzlohntheorie
№4 слайд
Содержание слайда: Einführung
Wir werden untersuchen, wie unvollständige Informationen die Allokation der Ressourcen und das Preisbildungssystem beeinflussen.
№5 слайд
Содержание слайда: Qualitätsunsicherheit und
der Markt für “Lemons”
Der Mangel an vollständigen Informationen beim Kauf eines Gebrauchtwagens führt zu einer Erhöhung des Risikos des Kaufes und zur einer Reduzierung des Wertes des Wagens.
№6 слайд
Содержание слайда: Qualitätsunsicherheit und
der Markt für “Lemons”
Der Gebrauchtwagenmarkt
Annahmen:
Käufer und Verkäufer können zwischen Autos hoher und minderer Qualität unterschieden.
Es wird zwei Märkte geben.
№7 слайд
Содержание слайда: Das “Lemons-Problem”
№8 слайд
Содержание слайда: Qualitätsunsicherheit und
der Markt für “Lemons”
Der Gebrauchtwagenmarkt
Bei asymmetrischer Information:
Durch Güter minderer Qualität werden Güter hoher Qualität aus dem Markt verdrängt.
Auf dem Markt ist kein allseits vorteilhafter Handel zustande gekommen.
Es sind zu viele Autos minderer und zu wenige Autos hoher Qualität auf dem Markt.
Es findet eine adverse Selektion statt. Die einzigen Autos auf dem Markt werden Autos minderer Qualität sein.
№9 слайд
Содержание слайда: Die Auswirkungen asymmetrischer Information
Krankenversicherung
Frage
Ist es den Versicherungsgesellschaften möglich, Versicherte mit hohem und Versicherte mit niedrigem Risiko zu trennen?
Ist dies nicht möglich, werden nur Personen mit hohem Risiko eine Versicherung kaufen.
Durch die adverse Selektion würde die Krankenversicherung unrentabel werden.
№10 слайд
Содержание слайда: Die Auswirkungen asymmetrischer Information
Automobilversicherungen
Fragen
Welche Auswirkungen haben asymmetrische Informationen und die adverse Selektion auf die Versicherungsbeiträge und die Ausgabe von Versicherungen gegen Autounfälle?
Wie kann der Staat die Auswirkungen der adversen Selektion in der Versicherungsbranche reduzieren?
№11 слайд
Содержание слайда: Die Auswirkungen asymmetrischer Information
Der Kreditmarkt
Durch asymmetrische Information entsteht die Möglichkeit, dass unter Umständen nur Kreditnehmer mit geringer Bonität versuchen, Kredite aufzunehmen.
Frage
Wie können Daten über das vergangene Kreditverhalten dazu beitragen, dass dieser Markt effizienter wird und die Kreditkosten sinken?
№12 слайд
Содержание слайда: Die Auswirkungen asymmetrischer Information
Die Bedeutung der Reputation und der Standardisierung
Asymmetrische Information und tägliche Marktentscheidungen
Einzelhandelsgeschäfte
Händler von Antiquitäten, Kunstgegenständen, seltenen Münzen
Handwerker
Restaurants
№13 слайд
Содержание слайда: Die Auswirkungen asymmetrischer Information
Frage
Wie können diese Produzenten Güter hoher Qualität liefern, wenn durch asymmetrische Information die Güter hoher Qualität durch adverse Selektion vom Markt verdrängt werden?
Antwort
Durch ihre Reputation.
№14 слайд
Содержание слайда: Die Auswirkungen asymmetrischer Information
Frage
Warum freut man sich auf einen Big Mac, wenn man verreist, obwohl man zu Hause niemals einen kaufen würde?
Holiday Inn machte einmal Werbung mit dem Slogan “Keine Überraschungen”, damit wendete sich die Hotelkette dem Thema der adversen Selektion zu.
№15 слайд
Содержание слайда: “Lemons” beim Baseball in der ersten US-Liga
Asymmetrische Information und der Markt für freie Agenten
Besteht ein Lemons-Markt, sollten die freien Agenten (mit eingeschränkter Spielfähigkeit) weniger zuverlässig als die Spieler mit verlängerten Verträgen sein.
№16 слайд
Содержание слайда: Einschränkungen der Spielfähigkeit
Alle Spieler 4,73 12,55 165,4
Spieler mit
Vertragsverlängerung 4,76 9,68 103,4
Freie Agenten 4,67 17,23 268,9
№17 слайд
Содержание слайда: “Lemons” beim Baseball in der ersten US-Liga
Erkenntnisse
Die Anzahl der Verletzungstage erhöht sich sowohl bei den freien Agenten als auch bei den Spielern mit Vertragsverlängerung.
Freie Agenten haben eine beträchtlich höhere Spielunfähigkeitsrate als die Spieler mit Vertragsverlängerung.
Dies deutet auf einen Lemons-Markt hin.
№18 слайд
Содержание слайда: “Lemons” beim Baseball in der ersten US-Liga
Frage
Sie sind der Besitzer einer Mannschaft, welche Schritte unternehmen Sie, um die asymmetrische Information der freien Agenten zu reduzieren?
№19 слайд
Содержание слайда: Marktsignalisierung
Das Verfahren, bei dem die Verkäufer Signale verwenden, um den Käufern Informationen über die Qualität des Produktes zu vermitteln, hilft den Käufern und Verkäufern beim Umgang mit asymmetrischer Information.
№20 слайд
Содержание слайда: Marktsignalisierung
Starkes Signal
Um wirkungsvoll zu sein, muss es für Verkäufer von Produkten hoher Qualität leichter möglich sein, das betreffende Signal zu geben als für Verkäufer von Produkten minderer Qualität.
Beispiel
Arbeitskräfte mit hoher Produktivität nutzen das Niveau ihrer Bildungsabschlüsse zur Signalisierung.
№21 слайд
Содержание слайда: Marktsignalisierung
Ein einfaches Modell der Signalisierung auf dem Arbeitsmarkt
Annahmen
Zwei Gruppen von Arbeitskräften
Gruppe I: geringe Produktivität--AP & MP = 1
Gruppe II: hohe Produktivität--AP & MP = 2
Die Arbeitskräfte sind gleichmäßig zwischen Gruppe I und Gruppe II aufgeteilt - durchschnittliche Produktivität aller Arbeitskräfte = 1,5
№22 слайд
Содержание слайда: Marktsignalisierung
Ein einfaches Modell der Signalisierung auf dem Arbeitsmarkt
Annahmen
Kompetitiver Produktmarkt
P = €10.000
Die Arbeitskräfte werden durchschnittlich 10 Jahre beschäftigt.
Gruppe I Erlös = €100.000 (10.000/J. x 10)
Gruppe II Erlös = €200.000 (20.000/J. X 10)
№23 слайд
Содержание слайда: Marktsignalisierung
Bei vollständigen Informationen
w = Grenzerlösprodukt
Gruppe I Lohn = €10.000/J.
Gruppe II Lohn = €20.000/J.
Bei asymmetrischer Information
w = durchschnittliche Produktivität
Gruppe I & II Lohn = €15.000
№24 слайд
Содержание слайда: Marktsignalisierung
Signalisierung mit Hilfe der Ausbildung zur Reduzierung asymmetrischer Information
y = Ausbildungsniveau (Jahre höherer Ausbildung)
C = Kosten zur Erzielung des Ausbildungsniveaus y
Gruppe I--CI(y) = €40.000y
Gruppe II--CII(y) = €20.000y
№25 слайд
Содержание слайда: Marktsignalisierung
Signalisierung mit Hilfe der Ausbildung zur Reduzierung asymmetrischer Information
Nehmen wir an, dass durch die Ausbildung die Produktivität nicht gesteigert wird.
Entscheidungsregel:
y* signalisiert GII und Lohn = €20.000.
Unterhalb von y* signalisiert GI und Lohn = €10.000.
№26 слайд
Содержание слайда: Marktsignalisierung
№27 слайд
Содержание слайда: Marktsignalisierung
№28 слайд
Содержание слайда: Marktsignalisierung
Vergleich von Kosten und Nutzen
Die Entscheidungsregel funktioniert, wenn y* zwischen 2,5 und 5 liegt.
Wenn y* = 4:
würde Gruppe I sich gegen eine Ausbildung entscheiden.
würde Gruppe II y* wählen.
Mit Hilfe dieser Regel wird eine zutreffende Unterscheidung getroffen.
№29 слайд
Содержание слайда: Marktsignalisierung
Die Ausbildung steigert die Produktivität und stellt ein nützliches Signal für die Arbeitsgewohnheiten einer Person dar.
№30 слайд
Содержание слайда: Arbeiten bis in die Nacht
Frage
Wie können Sie Ihrem Arbeitgeber gegenüber signalisieren, dass Sie produktiver sind?
№31 слайд
Содержание слайда: Marktsignalisierung
Garantien und Gewährleistungen
Signalisierung zur Bestimmung hoher Qualität und Zuverlässigkeit
Effektives Entscheidungsinstrumentarium, da die Kosten von Garantien für Produzenten minderer Qualität zu hoch sind.
№32 слайд
Содержание слайда: Moral Hazard
Moral Hazard liegt vor, wenn ein Versicherter, dessen Handlungen nicht überwacht werden, die Wahrscheinlichkeit oder das Ausmaß einer Zahlung im Zusammenhang mit einem Vorfall beeinflussen kann.
№33 слайд
Содержание слайда: Moral Hazard
Bestimmung der Prämie für eine Feuerversicherung
Lagerhaus mit einem Wert von €100.000
Wahrscheinlichkeit eines Brandes:
0,005, wenn für die Angestellten ein Feuervermeidungstraining für €50 durchgeführt wird.
0,01 ohne die Durchführung eines solchen Programms.
№34 слайд
Содержание слайда: Moral Hazard
Bestimmung der Prämie für eine Feuerversicherung
Wird das Trainingsprogramm durchgeführt, beträgt die Prämie:
0,005 x €100.000 = €500
Nachdem die versicherten Besitzer die Versicherung gekauft haben, besteht für sie kein Anreiz mehr, das Trainingsprogramm durchzuführen, folglich ist die Wahrscheinlichkeit eines Verlustes gleich 0,01.
Eine Prämie von €500 führt zu einem Verlust, da der erwartete Verlust nicht €1.000 (0,01 x €100.000) beträgt.
№35 слайд
Содержание слайда: Die Auswirkungen von Moral Hazard
№36 слайд
Содержание слайда: Abbau von Moral Hazard
- Garantien für Tiergesundheit
Szenario
Die Einkäufer von Nutztieren wollen Tiere, die nicht an Krankheiten leiden.
Hier besteht asymmetrische Information.
In vielen US-amerikanischen Bundesstaaten sind Garantien vorgeschrieben.
Für die Käufer und Verkäufer besteht kein Anreiz mehr, die Krankheitsfälle zu senken (Moral Hazard).
Frage
Wie kann diese Form des Moral Hazard reduziert werden?
№37 слайд
Содержание слайда: Die Krise im US-amerikanischen Savings & Loan-Sektor
Frage
Wie viele Konsumenten kennen die finanzielle Stärke ihrer Bank?
Warum ist dies nicht der Fall?
Einlagenversicherung, Moral Hazard, und Konkurse im S&L Sektor
№38 слайд
Содержание слайда: Die Krise im US-amerikanischen Savings & Loan-Sektor
Kosten der Sanierung des S&L-Sektors
1.000+ bankrotte Finanzinstitute
$200 Milliarden (1990)
In Texas allein--$42 Milliarden (1990)
Ausgaben der zuständigen Versicherungen--$100 Millionen (1990)
Frage
Wie kann diese Form des Moral Hazard reduziert werden?
№39 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Agency-Beziehung
Das Wohl einer Person hängt davon ab, was eine andere Person tut.
Agent
Person, die handelt.
Prinzipal
Person, die durch die Handlung beeinflusst wird.
№40 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Die Eigentümer von Unternehmen sind Prinzipale.
Arbeitskräfte und Manager sind Agenten.
Die Eigentümer verfügen nicht über vollständige Informationen.
Die Beschäftigten können unter Umständen ihre eigenen Ziele verfolgen und so die Gewinne senken.
№41 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Das Prinzipal-Agent-Problem in privaten Unternehmen
Bei nur 16 der 100 größten Unternehmen gehören einer einzelnen Familie oder einem Finanzinstitut mehr als 10% der Anteile.
Die meisten großen Unternehmen werden durch die Geschäftsführung kontrolliert.
Die Überwachung der Geschäftsführung ist aufwändig (asymmetrische Information).
№42 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Das Prinzipal-Agent-Problem in privaten Unternehmen
Die Geschäftsführer können unter Umständen ihre eigenen Ziele verfolgen.
Wachstum
Nutzen aus einem Arbeitsplatz
№43 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Das Prinzipal-Agent-Problem in privaten Unternehmen
Begrenzung der Möglichkeiten der Führungskräfte, von den Zielen der Eigentümer abzuweichen:
Die Aktionäre können die Führungskräfte entlassen.
Übernahmeversuche.
Markt für Führungskräfte, die die Gewinne maximieren.
№44 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Das Prinzipal-Agent-Problem in öffentlichen Unternehmen
Bemerkungen
Die Ziele der Führungskräfte können sich vom Ziel der Agentur (Größe) unterscheiden.
Eine Überwachung ist schwierig (asymmetrische Information).
Die Kräfte des Marktes fehlen.
№45 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Das Prinzipal-Agent-Problem in öffentlichen Unternehmen
Begrenzung der Macht des Managements
Die Führungskräfte entscheiden sich für eine Anstellung im öffentlichen Sektor.
Arbeitsmarkt für Führungskräfte.
Überwachung durch die Legislative und andere Behörden (Government Accounting Office & Office of Management and Budget).
Konkurrenz unter den Agenturen.
№46 слайд
Содержание слайда: Die Geschäftsführer von gemeinnützigen Krankenhäusern als Agenten
Sind gemeinnützige Organisationen mehr oder weniger effizient als gewinnorientierte Unternehmen?
725 Krankenhäuser, die zu 14 US-amerikanischen Krankenhausketten gehören.
Der Investitionsertrag (ROI) und die durchschnittlichen Kosten (AC) wurden gemessen.
№47 слайд
Содержание слайда: Die Geschäftsführer von gemeinnützigen Krankenhäusern als Agenten
gewinnorientiert 11,6% 12,7%
gemeinnützig 8,8% 7,4%
№48 слайд
Содержание слайда: Die Geschäftsführer von gemein-nützigen Krankenhäusern als Agenten
Nach einer Bereinigung um die Unterschiede in den angebotenen Dienstleistungen war Folgendes festzustellen:
In den gemeinnützigen Einrichtungen sind die Durchschnittskosten pro Patient und Tag 8% höher als die Gewinne.
Schlussfolgerung
Ein Gewinnanreiz hat Auswirkungen auf die Leistung.
Kosten und Nutzen der Subventionierung von gemeinnützigen Einrichtungen müssen berücksichtigt werden.
№49 слайд
Содержание слайда: Die Geschäftsführer von gemein-nützigen Krankenhäusern als Agenten
Anreize im Rahmen des Prinzipal-Agent-Konzepts
Die Gestaltung eines Entlohnungssystems, mit dem die Ziele von Prinzipal und Agent in Einklang gebracht werden – ein Beispiel:
Uhrenhersteller.
setzt Arbeit und Maschinen ein.
Das Ziel der Eigentümer besteht in der Gewinnmaximierung.
Der für die Reparatur der Maschinen zuständige Mitarbeiter kann die Verlässlichkeit der Maschinen und Gewinne beeinflussen.
№50 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Anreize im Rahmen des Prinzipal-Agent-Konzepts
Die Gestaltung eines Entlohnungssystems, mit dem die Ziele von Prinzipal und Agent in Einklang gebracht werden – ein Beispiel:
Der Erlös hängt zum Teil auch von der Qualität der Teile und der Zuverlässigkeit der Arbeitskräfte ab.
Hohe Überwachungskosten machen eine Bewertung der Arbeit des für die Reparatur zuständigen Mitarbeiters schwierig.
№51 слайд
Содержание слайда: Erlöse aus der Uhrenherstellung
Geringer Einsatz (a = 0) €10.000 €20.000
Hoher Einsatz (a = 1) €20.000 €40.000
№52 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Anreize im Rahmen des Prinzipal-Agent-Konzepts
Die Gestaltung eines Entlohnungssystems, mit dem die Ziele von Prinzipal und Agent in Einklang gebracht werden – ein Beispiel:
Der Mitarbeiter für Reparaturen kann entweder mit geringem oder mit hohem Einsatz arbeiten.
Die Erlöse hängen vom Einsatz im Verhältnis zu den anderen Ereignissen (Pech oder Glück) ab.
Die Eigentümer können einen hohen oder niedrigen Einsatz nicht bestimmen, wenn der Erlös = €20.000 ist.
№53 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Anreize im Rahmen des Prinzipal-Agent-Konzepts
Die Gestaltung eines Entlohnungssystems, mit dem die Ziele von Prinzipal und Agent in Einklang gebracht werden – ein Beispiel:
Das Ziel des Mitarbeiters für Reparaturen besteht in der Maximierung des Lohnes abzüglich der Kosten.
Kosten = 0 bei geringem Einsatz
Kosten = €10.000 bei hohem Einsatz
w(R) = ausschließlich auf der Gütermenge beruhender Lohn des Mitarbeiters für Reparaturen.
№54 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Anreize im Rahmen des Prinzipal-Agent-Konzepts
Die Wahl des Lohnes
w = 0, a = 0, R = €15.000
R = €10.000 oder €20.000, w = 0
R = €40.000, w = €24.000
R = €30.000, Gewinn = €18.000
Nettolohn = €2.000
№55 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Anreize im Rahmen des Prinzipal-Agent-Konzepts
Die Wahl des Lohnes
w = R - €18.000
Nettolohn = €2.000
Hoher Einsatz
№56 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Schlussfolgerung
Eine Anreizstruktur, die das Ergebnis eines hohen Einsatzniveaus belohnt, kann Agenten dazu motivieren, die von den Prinzipalen gesetzten Ziele anzustreben.
№57 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Asymmetrische Information und Anreizsysteme im integrierten Unternehmen
In integrierten Unternehmen verfügen die Manager der einzelnen Abteilungen über bessere (asymmetrische) Informationen im Hinblick auf die Produktion als das zentrale Management.
№58 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Asymmetrische Information und Anreizsysteme im integrierten Unternehmen
Zwei Probleme
Wie kann das zentrale Management zutreffende Informationen beschaffen?
Wie kann das zentrale Management eine effiziente Produktion in den Abteilungen erreichen?
№59 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Mögliche Anreizpläne
Auf der Gütermenge oder auf dem Gewinn beruhender Bonus
Liefert dieser Plan einen Anreiz für die Bereitstellung zutreffender Informationen?
№60 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Mögliche Anreizpläne
Bonus, der darauf beruht, wie genau die Manager ihre Prognosen im Hinblick auf Gütermenge und Gewinne erreichen können.
Qf = geschätztes, erreichbares Produktionsniveaus
B = Bonus in Euro
Q = tatsächliche Produktion
B = 10.000 – 0,5(Qf - Q)
Anreiz zur Unterschätzung von Qf.
№61 слайд
Содержание слайда: Das Prinzipal-Agent-Problem
Mögliche Anreizpläne
Der Bonus ist immer noch an die Genauigkeit der Prognose gebunden.
Wenn Q > Qf ,B = 0,3Qf + 0,2(Q - Qf)
Wenn Q < Qf ;B = 0,3Qf - 0,5(Qf - Q)
№62 слайд
Содержание слайда: Anreizgestaltung im integrierten Unternehmen
№63 слайд
Содержание слайда: Asymmetrische Information auf dem Arbeitsmarkt: Die Effizienzlohntheorie
Auf einem Wettbewerbsmarkt werden all diejenigen, die arbeiten wollen, eine Arbeit finden, deren Lohn ihrem Grenzprodukt entspricht.
Allerdings gibt es in den Volkswirtschaften der meisten Länder auch Arbeitslosigkeit.
№64 слайд
Содержание слайда: Asymmetrische Information auf dem Arbeitsmarkt: Die Effizienzlohntheorie
Mit Hilfe der Effizienzlohntheorie kann das Bestehen von Arbeitslosigkeit und Lohndiskriminierung erklärt werden.
In Entwicklungsländern hängt die Produktivität aus nahrungstechnischen Gründen vom Lohnsatz ab.
№65 слайд
Содержание слайда: Asymmetrische Information auf dem Arbeitsmarkt: Die Effizienzlohntheorie
Um die Arbeitslosigkeit und die Lohndiskriminierung in den USA zu erklären, eignet sich das Shirking-Modell besser.
Es beruht auf der Annahme vollkommener Wettbewerbsmärkte.
Allerdings können die Arbeiter entweder arbeiten oder sich drücken.
Da die Informationen über die Leistung begrenzt sind, werden die betreffenden Arbeiter unter Umständen nicht entlassen.
№66 слайд
Содержание слайда: Arbeitslosigkeit im Shirking-Modell
№67 слайд
Содержание слайда: Effizienzlöhne bei der Ford Motor Company
Personalfluktuation bei Ford
1913: 380%
1914: 1000%
Durchschnittlicher Tageslohn = $2 - $3.
Ford erhöhte den Lohn auf $5.
№68 слайд
Содержание слайда: Effizienzlöhne bei der Ford Motor Company
Ergebnisse
Produktivität stieg um 51%.
Die Fehlzeiten halbierten sich.
Die Rentabilität stieg von $30 Millionen im Jahr 1914 auf $60 Millionen im Jahr 1916.
№69 слайд
Содержание слайда: Zusammenfassung
Asymmetrische Information führt zu einem Marktversagen, bei dem schlechte Produkte dazu neigen, gute Produkte vom Markt zu verdrängen.
Auf Versicherungsmärkten kommt es häufig zu asymmetrischer Information, da der Versicherungsnehmer bessere Informationen über das gegebene Risiko hat als die Versicherungsgesellschaft.
№70 слайд
Содержание слайда: Zusammenfassung
Durch asymmetrische Information kann es für die Eigentümer von Unternehmen aufwändig werden, das Verhalten der Führungskräfte des Unternehmens genau zu überwachen.
Asymmetrische Information kann eine Erklärung dafür sein, warum es auf Arbeitsmärkten beträchtliche Arbeitslosigkeit gibt, obwohl einige Arbeitskräfte aktiv nach Arbeit suchen.
Скачать все slide презентации Märkte mit asymmetrischer Information одним архивом:
